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　　近日，韓國國防部發布消息，薩德系統的部分裝備，前一日（3月6日）已經通過軍用運輸機運抵駐韓美軍烏山空軍基地。韓國防部表示將盡快經過相應程序陸續將薩德系統部署在星州基地。

　　韓國決定部署薩德導彈后，中國從政府到民間，連日來持續發出激烈反對的聲音。據韓國報道，目前，韓國的半導體、手機、汽車等行業，被認為是較易受到中國打擊的韓國經濟產業。作為全球制造大國，中國占有全球 50％－60％的手機和筆記本制造市場，是三星電子、LG電子、SK海力士等的最大客戶。

　　中國是韓國第一大貿易伙伴，電子零組件是韓國對中國出口的最主要產品。根據韓國海關統計，機電設備是韓國中國出口的最大宗產品，2016 年 1－6 月出口額為 273．4 億美元，占韓國對中國出口總額的約 45％，其中以存儲器和液晶面板為代表的電子零組占據最主要地位。

　　電子工業是韓國的經濟支柱，以三星和 LG 雙寡頭為代表，其核心競爭力在于存儲器和液晶面板。潛在貿易摩擦加速本土電子產業發展，存儲、整機、面板等行業有望受益。韓國電子產業結構以零組、整機為主，與中國大陸、臺灣接近，但在技術上仍領先于中國。潛在貿易摩擦將加速本土電子產業發展，存儲、整機、面板等行業有望受益。

　　相關概念股：

　　紫光國芯：有望整合長江存儲，存儲器芯片國產化進展可期

　　公司發布《關于紫光集團有限公司對外投資形成潛在同業競爭及解決措施的提示性公告》：1）19日，紫光控股、大基金、湖北國芯等共同出資設立長江控股，以實現對長江存儲的控制，紫光控股出資197億元占51．04％股權。因長江存儲的主要業務為存儲器芯片制造，屬于公司未來擬規劃投資進入的領域，本次投資將形成與公司的潛在同業競爭。2）為有效解決上述潛在同業競爭，紫光集團承諾，紫光國芯未來規劃發展存儲器芯片制造業務時，紫光國芯有權通過非公開發行、重大資產重組等方式對長江存儲進行產業整合。

　　長江控股各股東出資落地，紫光集團51％控股。紫光集團控股長江存儲（武漢新芯），強強聯手發展存儲器事業，有利于發揮紫光集團和武漢新芯的各自優勢，加快實現存儲器芯片國產化的目標。國內半導體存儲器替代空間達400億美元，長江存儲將專注于新型的3DNAND存儲器，有望推動國內存儲器實現彎道超車。

　　募投項目逐漸清晰，有助于公司800億定增預案獲批。因建廠方案未定，且收購南茂和力成未獲臺灣當局批準，公司800億定增方案遲遲未獲批復。收購長江存儲，600億生產線建設方案有望落實。近期公司終止收購南茂，且收購力成也將有結果。募投項目逐漸清晰，有助于公司800億定增的順利獲批。

　　整合多方資源投入存儲器事業，公司發展前景值得期待。引進人才（高啟全等），國內整合（收購武漢新芯、西安華芯），巨額定增，海外收購（擬收購南茂、力成等）等，體現了紫光集團發展存儲器的決心和意志，后續進展值得期待。而紫光國芯作為紫光集團旗下唯一的存儲器芯片上市公司平臺，無疑是最大受益者。

　　公司在存儲器芯片領域的布局有望加速，此外，公司的FPGA、智能卡等芯片業務市場空間同樣可觀，堅定看好公司的發展前景。

　　兆易創新：擬并購ISSI，存儲芯片龍頭持續加碼

　　公司擬以發行股份購買資產方式向上海承裕、屹唐投資、華創芯原、閃勝創芯、民和志威發行股份2874萬股，價格為158．3元／股，支付對價為45．5億元；同時擬向名建致真、上海承芯、民和志威、昆山芯村、海厚泰資本、京創恒益、芯動能基金、兆浩投資、慶歷投資和員工平臺等10名特定對象發行股份1283萬股，價格同為158．3元／股，募集資金總額20．3億元，支付交易現金對價19．5億元及交易相關中介費用8000萬元，作價65億元購買ISSI（芯成半導體）全部股權。

　　ISSI主要設計與銷售SRAM、中低密度DRAM、EEPROM等集成電路產品，主要應用于汽車（47％）、工業醫療（23％）、網絡移動通訊（15％）、電子消費產品（15％）。DRAM和SRAM的收入占ISSI的銷售收入占比最高，2016年上半年，標的公司的SRAM產品收入在全球SRAM市場中位居第二位，僅次于Cypress；DRAM產品收入在全球DRAM市場中位居第八位。ISSI14、15和16年1－9月實現未經審計的營業收入分別為20．38億元、19．36億元和15．75億元；同期分別實現歸母凈利潤1564．04萬元、5720．34萬元和7549．63萬元。

　　兆易創新是我國第一家做存儲器設計的企業，主要業務包括NORFlash、NANDFlash和MCU等閃存芯片及其衍生產品的研發、技術支持和銷售，產品廣泛應用于手持移動終端、消費類電子產品、個人電腦等各個領域。通過收購ISSI，公司將填補DRAM產品的空白，同時擴充汽車、工業等領域客戶。

　　我國存儲芯片多依賴進口，自主化需求緊迫。隨著國內半導體行業逐步發展，需求、資金、政策、人員等各種條件逐漸成熟，整個行業的發展拐點已經來臨。

　　京東方A：十年磨一劍，今朝試鋒芒

　　2017年行業景氣有望維持，公司新增產能帶來業績提升：從供給端來看，16年下半年三星、松下等廠商關閉部分產線導致的供給缺口約4．5％，而一直要到17年上半年才有新產能開出：群創路竹8．6代線17年第一季度量產，產能54萬片玻璃基板，對全球供給貢獻不足2％。惠科重慶8．5代線17年二季度可以量產，產能72萬片玻璃基板，貢獻2．5％供給量。京東方福州8．5代線17年二季度量產，年滿產產能162萬片玻璃基板，貢獻5％供給量。全球17年僅此三條產線投產，考慮到量產時間和產能爬坡過程，估計供給量僅能增加約6．5％（相對2016年）。

　　需求方面主要是電視平均尺寸的增加，2016年增加了2．1英寸，2016年電視機液晶面板出貨面積達1．3億平米，增長8％。預計2016年電視機平均增加1寸，電視機液晶面板出貨面積增長4％。

　　所以，17年新增供給6．5％除了要補充日韓停產導致的4．5％缺口，還要應對17年可能4％左右的需求增長，新供給缺口依然有2％左右。從而面板行業17年大概率維持高景氣度。

　　京東方17年二季度福州8．5代線量產，下半年成都6代線柔性AMOLED量產，預計對17年營收貢獻60億元（預計16年公司營收為613億元）。同時原有產線產能17年平均出貨價格預計比16年高8％。公司合肥與蘇州整機制造業務將在17年量產，預計增加營收50億元。

　　公司產品線齊全，產品結構持續優化：經過近十年的大規模建設、技術積累，京東方已經是全球產品線最齊全的面板廠商之一。齊全的產品線利于公司根據市場需求靈活地調整產品結構，獲得更高的毛利率，減小由于產品結構單一而面臨的市場波動風險。