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顯示面板企業未來的增長點在哪里？——中尺寸OLED、車載、折疊屏成熱點，先進封裝轉型也不容忽視

編輯： 2024-10-08 15:13:15 瀏覽：896 來源：

行業分析

LCD量價齊升，為我國顯示企業貢獻主要利潤

LCD需求端在大尺寸化和高端化趨勢下，有體育賽事、海外傳統購物節“黑五”帶動的備貨需求拉動，供給端春節歲修疊加LCD廠家實施控產保價策略，LCD面板價格持續溫和上漲。

LCD下游應用占比最大的是TV與顯示器市場。其中TV占據了超7成的應用。

大尺寸面板方面，Omdia數據顯示，今年上半年，液晶電視面板出貨面積達到了8714萬平米，同比增長6%。二季度LCD TV面板價格突破2023年9月高點。中小尺寸面板在硬件產品創新和換機需求的帶動下，品牌端積極備貨，呈現出淡季不淡的特點，銷量恢復增長，產品價格也呈上漲趨勢。根據群智咨詢數據，2024年上半年全球a-Si LCD智能手機面板出貨約5.6億片，同比增長約5%，但LTPS LCD出貨約1.1億片，同比下滑約28%。

展望未來，京東方表示，隨著采購需求減弱，三季度行業整體LCD稼動率低于二季度，行業稼動率的下調能夠一定程度上緩解三季度LCD產品價格下跌幅度。

LCD面板格局相對穩定。

京東方在各應用領域均均處于領先地位，TCL華星在電視和顯示器市場相對領先，LG在顯示器、筆記本和平板電腦領域有一定市場份額，群創在筆記本和平板電腦領域占據一定市場份額，友達則在顯示器和筆記本領域相對領先。

車載顯示高速增長，LTPS LCD貢獻主要增量。

車載顯示領域中主要顯示產品為前（中控屏+副駕屏+液晶儀表）、后排屏以及HUD，近年多出現大尺寸一體屏以及大尺寸HUD配置的車型，α-Si技術仍然占據主流份額，LTPS占比在快速提升中。根據蓋世汽車研究院數據，大屏化、多屏化、高清化將帶動車載顯示市場規模穩固上升，其中HUD和電子后視鏡將貢獻主要增量市場，預計2025年車載顯示市場規模可達1208.3億元。

深天馬表示未來將加大LTPS技術對車載產品的滲透和產品尺寸升級，LGD表示計劃以基于串列技術的P（塑料）-OLED、ATO（Advanced Thin OLED）、LTPS LCD等差別化產品和技術競爭力和穩固的客戶關系為基礎，持續擴大訂單規模和客戶。

小尺寸OLED出貨量高速增長，競爭加劇

根據群智咨詢數據，2024年上半年全球智能手機面板剛性OLED出貨約1.2億片，同比大幅增長約91%；柔性OLED智能手機面板出貨約2.8億，同比增長約31%。

三星顯示仍為最大OLED供應商，但市場份額下降，國內京東方、維信諾、TCL華星和天馬等廠家奮力追趕，虧損情況有所改善。

三星顯示剛性OLED面板，上半年出貨量約9300萬片，同比增長1.2倍。柔性OLED由于受蘋果面板庫存及備貨周期的影響，上半年出貨約8950萬片，同比下降11%。京東方柔性OLED面板出貨量約6440萬片，同比增長27%，位列全球第二，國內第一。維信諾、華星光電出貨量實現同比翻倍。

但相比三星顯示10%的毛利率，國內京東方坦言因為折舊等因素AMOLED產線還處于虧損狀態，但同比也大幅改善，表示如果要實現盈利就必須要在產品客戶布局及高端化上進一步發力。維信諾則營業虧損4.234億元，同比減虧52.54%，和輝光電營收虧損12.8億元，同比減虧1.26%。

中尺寸OLED顯示，投入堅定不移。

蘋果在未來幾年內將OLED屏幕應用于iPad、MacBook等產品，并于2024年推出使用OLED的iPad Pro產品，帶動其他品牌使用OLED屏幕。根據群智咨詢預測，2024年全球平板電腦、筆記本電腦中OLED面板滲透率將提升至3.6%、5.7%，2028年有望提升至21.5%、17.9%。

京東方表示將堅定不移投入高世代線，有信心實現預期。維信諾表示企業正快速推進智能像素化技術規模量產工作，與合肥市政府簽訂《維信諾第8.6代AMOLED生產線項目投資合作備忘錄》，各方約定首期注冊資本金20億元；和輝光電表示根據在研項目和在手訂單情況，公司預計2024年在平板/筆記本電腦等中大尺寸領域的營業收入及占比將進一步提升，未來將繼續深耕中大尺寸AMOLED領域，部分新產品已得到海外客戶的關注。

折疊屏，多方案技術儲備。

折疊屏憑借更大幅的創新、更新鮮的產品體驗成為高端手機市場發展的主要趨勢，華為發布的全球首款三折疊手機更是引爆市場。2022-2024年在疲軟的手機市場中，折疊屏手機市場表現亮眼，出貨量整體保持高速增長，未來隨著品類滲透逐漸提升，折疊屏手機有望成為高端市場的中堅力量。

京東方、華星光電表示在折疊屏方面競爭優勢明顯，出貨領先。深天馬在折疊手機方面有多方案技術儲備，三折方案與傳音等品牌客戶已有預研項目合作。維信諾表示已供貨榮耀等多個品牌客戶的多款折疊產品。公司把折疊屏幕的輕薄化、低功耗、改善折疊和降本增效等方面作為重點研發方向，儲備較多領先技術。

面板行業轉型先進封裝，FOPLP與玻璃基板的相互成就

扇出面板級封裝（FOPLP）是基于重新布線層（RDL）工藝，將芯片重新分布在大面板上進行互連的先進封裝技術，能夠將多個芯片、無源元件和互連集成在一個封裝內。其是FOWLP（晶圓級封裝）的延續，只是IC載板由8寸/12寸wafercarrier轉換為大尺寸面板，300mmx300mm的面板比同尺寸12英寸的晶圓可以多容納1.64倍的die，同時降低生產成本。

FOPLP中大面板材質可以為有機載板，也可以選擇玻璃基板，不過玻璃材料因其低熱膨脹系數、變異性小且耐高溫，可能對解決芯片尺寸增大帶來的熱翹曲問題有更好的效果。

相比晶圓代工及其他業者，面板廠商發展先進封裝的最大優勢便是其玻璃基板領域底蘊深厚、并且產業適配度極高。

群創光電已從最小世代TFT廠（3.5代廠）華麗轉身成為全球最大尺寸FOPLP廠，沿用了70%以上已折舊完畢的TFT設備。京東方、華星光電、天馬等也建立了實驗線投入FOPLP，其中，京東方9月4日在BOE IPC 2024正式發布并展出面向半導體封裝的玻璃基面板級封裝載板，成為大陸第一家從顯示面板轉向先進封裝的業務部門。

各家業績及未來布局

京東方

京東方產品以LCD為主，2023年出貨量占比97.8%。2024上半年，京東方顯示器件業務營收780.1億元，同比增長108.5%，營收利潤為108.5億元，同比大增165.93%，毛利率為13.91%，同比提升7.9個百分點。其中TV類、IT類和手機及其他類產品收入占比分別為27%、34%和39%。

在柔性OLED業務方面，以智能手機為主，全面覆蓋手機主要Top品牌客戶，同時公司積極布局車載/IT等中尺寸應用。上半年，京東方AMOLED產品出貨量6400萬片，同比增長25%，全年目標出貨量為1.6億片。因為折舊等因素AMOLED產線還處于虧損狀態，但同比也大幅改善，京東方表示如果要實現盈利就必須要在產品客戶布局及高端化上進一步發力。

關于G8.6 OLED產線建設，京東方表示投入是堅定不移的，以現在看到的信息統計總產能來看，供需失衡是大概率，企業要靠自己的技術能力、運營效率來實現經營的良性循環。京東方高世代線以PC中尺寸應用為主，從目前的客戶結構及自身技術成熟度來看，京東方表示有信心實現預期。

關于折疊屏，京東方表示公司的柔性AMOLED產品在折疊等高端旗艦手機產品上具有較強的競爭優勢，出貨量位于行業前列。

TCL華星光電

TCL華星光電也以LCD為主，并于今年參與了對LGD在廣州的LCD工廠的股權競買，計劃進一步擴張LCD產能。2024上半年，TCL半導體顯示業務營收498.8億元，同比增長93.79%，營收利潤為93.79億元，同比大增410.28%，毛利率為18.80%，同比提升13.6個百分點。

大尺寸領域，公司電視面板市場份額穩居全球前二，55吋、75吋產品份額全球第一，65吋產品份額全球第二。

中尺寸領域，顯示器整體出貨排名提升至全球第二，其中電競顯示器市場份額全球第一；公司筆電和平板產品出貨量穩步增長，LTPS筆電全球第二，LTPS平板全球第一；公司持續聚焦車載屏高端化及大屏化趨勢，LTPS車載屏出貨面積提升至全球第三。

小尺寸領域，公司LTPS手機面板出貨量全球第二，柔性OLED手機面板出貨量達到3900萬片，同比增長180%，市占率提升至全球第三，折疊屏出貨量全球第四。

深天馬

2024上半年，深天馬顯示屏及顯示模組業務營收157.8億元，同比微增0.70%，營收利潤18.35億元，同比大增208%，毛利率為11.63%，同比提升25.4個百分點。公司消費類顯示業務（包括手機業務和IT業務）主營營收占比約五成，其中合并報表范圍內柔性OLED手機業務規模同比增長約25%；車載、專業顯示類主營營收占比超四成，其中車載業務同比增長超40%。

關于營收同比，深天馬表示，車載、柔性AMOLED手機顯示等業務規模增勢明顯，LTPS手機、部分專顯領域細分需求同比有所下滑，因此綜合在營收表現上同比持穩。

關于智能手機OLED顯示，深天馬表示，下半年隨著HTD和折疊產能的進一步釋放，以及多品牌客戶旗艦機型的開案和量產，公司有信心繼續保持OLED手機業務規模增長、規格升級的趨勢不變，并爭取進一步改善相關產線的盈利能力。

關于車載顯示，隨著新能源汽車的積極推進、智能化座艙滲透率的不斷提升、新場景需求的增多，車載顯示市場呈現持續成長態勢。深天馬的車載顯示業務以模組出貨為主，定制化程度較高。上半年車載顯示業務繼續保持全球車規市場市占第一、儀表市場第一，同時在HUD抬頭顯示領域也躍居第一，車載業務營收同比增幅超40%，其中，面向國際頭部整車廠的汽車電子業務開始進入大批量交付階段、公司在頭部新能源汽車客戶份額的持續提升，均有力支持了公司車載顯示業務規模的快速增長；同時，得益于LTPS技術在車載顯示領域的快速滲透，公司LTPS車載顯示收入同比增長超200%。未來，公司將圍繞傳統車載顯示、汽車電子業務、新能源汽車業務三大車載業務板塊，持續做大做強車載業務，加大LTPS技術對車載產品的滲透和產品尺寸升級，不斷提升產品模組復雜度和集成度，更好地助力車載產品價值度的提升，并持續加大高附加值產品的占比，力爭毛利率的穩健。

關于折疊屏手機，公司在折疊手機方面有多方案技術儲備，比如左右和上下內折、外折、三折等，其中三折方案與傳音等品牌客戶已有預研項目合作。公司將根據市場需求持續提升折疊技術研發水平，向客戶提供更多方案選擇。

維信諾

2024上半年，維信諾OLED產品營收36.84億元，同比增長52.36%，營收虧損4.234億元，同比減虧52.54%，毛利率為-11.49%，同比提升25.4個百分點。維信諾聚焦AMOLED應用的小、中、大的全尺寸領域，從低功耗、高性能、屏下集成、透明顯示、柔性形態等全面重點發力，保持技術與產品的創新性。公司不斷拓展多元化品牌客戶群體，開始運營美國子公司加速開拓海外市場，保持客戶結構均衡，并深化與頭部品牌客戶的合作力度，提升客戶高端產品系列的供貨份額，合作范圍涵蓋智能手機、智能穿戴，以及平板、筆記本電腦、車載顯示等中尺寸AMOLED產品。

關于G8.6 OLED產線建設，維信諾布局的智能像素化技術，具有無精密金屬掩膜版、獨立像素、高精度等特點，可以滿足全尺寸AMOLED產品的生產需求，目前，該技術已點亮中尺寸樣品，企業正快速推進規模量產工作。公司與合肥市政府簽訂《維信諾第8.6代AMOLED生產線項目投資合作備忘錄》，積極拓展以平板、筆電、車載等為代表的中尺寸應用領域。項目總投資預計為550億元，其中股權投資330億元，債務融資220億元。各方約定首期注冊資本金20億元，其中公司出資4億元（占比20%）。

關于折疊屏，維信諾參股的合肥第6代柔性OLED生產線量產供貨搭載低功耗動態刷新率技術和折疊等新技術的產品，產能持續釋放，并供貨了多款高端產品。目前已供貨榮耀等多個品牌客戶的多款折疊產品，包括內折、外折、橫向折疊、豎向折疊等多種形態。公司把折疊屏幕的輕薄化、低功耗、改善折疊和降本增效等方面作為重點研發方向，儲備較多領先技術。

和輝光電

2024上半年，和輝光電營收23.95億元，同比增長74.36%，營收虧損12.8億元，同比減虧1.26%，毛利率為-53.44%，同比提升25.4個百分點。公司AMOLED半導體顯示面板產品主要應用于智能手機、智能穿戴以及平板/筆記本電腦等消費類終端電子產品，同時公司也在積極研發生產適用于車載顯示、航空機載顯示、桌面顯示、智能家居顯示、工控顯示、醫療顯示等專業顯示領域的AMOLED半導體顯示面板產品。

關于業績營收增長的原因，和輝光電表示，主要是公司不斷加大市場開拓力度，在各產品領域持續發力，出貨量實現大幅增長，營業收入同比增長。

在中大尺寸領域平板/筆記本電腦領域，公司是國內AMOLED面板行業中最早開拓，并最早實現穩定供貨的面板廠商，上半年實現多款國內一線品牌客戶顯示面板的量產出貨，平板/筆記本電腦類產品出貨量大幅增長，收入占比穩步提升。根據在研項目和在手訂單情況，公司預計2024年在平板/筆記本電腦等中大尺寸領域的營業收入及占比將進一步提升。未來，公司將不斷加大市場開拓力度，豐富和優化產品結構，繼續深耕中大尺寸AMOLED領域，保持在該領域已建立的技術和市場優勢，用高附加值的產品搶占成長空間巨大的藍海市場；公司的部分新產品已得到海外客戶的關注。

在智能手機領域，得益于第6代AMOLED生產線硬屏位居全球第二的產能優勢，公司開發多款手機用AMOLED半導體顯示面板，供貨品牌客戶和公版產品客戶，手機品牌客戶供應能力快速提升。

在智能穿戴領域，利用第4.5代AMOLED生產線小尺寸產品經濟切割的優勢，增加基板利用效率，降低成本，推出多款大屏化、窄邊框智能手表新產品，供貨知名品牌客戶的主力機型，同時積極開拓海外市場，保持較穩定的市場份額。

在車載顯示領域，公司開發進度較早，已成功實現12.8、15.1和13英寸車規級AMOLED顯示屏的研發和量產出貨，供貨上汽和吉利等品牌整車廠。

三星顯示（SDC）

2024上半年，三星顯示營收13.03萬億韓元（約678.50億元人民幣），同比下降-6.11%，營業利潤13.51萬億韓元（約70.32億元人民幣），同比-21.28%，毛利率為10.36%，同比下降2個百分點。主要是受蘋果（Apple）面板庫存及備貨周期的影響，柔性OLED營收有所下降。

中小型產品方面，由于大客戶推出新產品以及最近更換AI智能手機的需求增加，三星顯示預計下半年銷量將增加，但預計公司之間的競爭將更加激烈。下半年三星計劃通過以高利潤產品為中心的運營和提高生產率來擴大銷售并提高利潤，并開始銷售各種新的顯示器產品。

LG顯示（LGD）

LGD第二季度銷售額為6.7081萬億韓元，與去年同期相比，銷售額同比增加了41.6%，營業也改善了89.4%。其中，電視、IT（顯示器、筆記本電腦、平板電腦等）、移動及其他、車載面板的銷售比重為24%、44%、23%、9%。

LGD表示隨著IT用OLED量產、大型OLED生產擴大等事業結構高度化成果和友好匯率的影響，業績大幅改善。LGD為今年5月上市的蘋果iPad提供OLED面板。據分析，雖然數量比iPhone少，但面板平均售價（ASP）高，這對此次業績的改善產生了影響。在電視、信息技術（IT）、移動、車載等全系列產品中的出貨量增加，環比增長28%，同比增長42%。特別是OLED產品比重同比擴大10個百分點，達到52%。據分析，隨著高附加值OLED產品比重的快速增加，收益性提高。

未來，LG Display將加強以OLED為中心的事業競爭力，持續推進擴大高附加值產品比重的事業結構高度化。

在大型OLED方面，與客戶緊密合作，擴大差異化和高端產品陣容。LGD計劃持續推進產品競爭力和成本革新，確保收益性，進一步加強在高端電視市場的地位。

在中小型OLED方面，LGD移動用OLED計劃加強生產能力，同比增加面板出貨，從而提高高端市場的占有率。IT用OLED將以長壽命、高亮度、低功耗等耐久性和性能卓越的串列OLED等技術領導力為基礎，持續穩定量產。

車載方面計劃以基于串列技術的P（塑料）-OLED、ATO（Advanced Thin OLED）、LTPS LCD等差別化產品和技術競爭力和穩固的客戶關系為基礎，持續擴大訂單規模和客戶。

群創光電

群創光電Q2季度合并營收新臺幣568.61億元，季增12.6%，年增3.2%，為近三季單季新高；上半年合并營收1073.53億新臺幣，同比增加6.63%。

2024年第二季大尺寸合并出貨量共計3006萬片，較上季增加17.9%；中小尺寸合并出貨量共計5485萬片，較上季減少18.6%。

群創提出了“Panel Semiconductor”（面板半導體）概念，在過去幾年里其積極推動“More than Panel”（超越面板）轉型策略。其正積極布局和推進半導體扇出型面板級封裝（FOPLP），有望今年年底前量產 Chip First 制程技術，對營收的貢獻將于明年第 1 季度顯現。根據公司已公布的轉型計劃，南科3.5代廠轉為發展半導體面板級扇出型封裝（FOPLP），南科4代廠轉向生產X光傳感器，竹科竹南園區則將轉為生產Mini LED及Micro LED背板。

友達光電

友達光電2024年第二季合并營業額為新臺幣743.3億元，較2024年第一季增加25.0%，與2023年第二季相比增加17.4%。2024年第二季歸屬母公司業主之凈損為新臺幣2.3億元，基本每股損失則為新臺幣0.03元。

2024年第二季面板總出貨面積達556.8萬平方米，較2024年第一季增加5.1%，與2023年第二季相比減少2.4%。

友達致力于「雙軸轉型」策略發展，將朝「輕資產、低耗能」的制造模式，投資聚焦智能移動的垂直場域以及Micro LED兩大領域。

BHTC自第二季起并入友達，擴大車用事業成長動能，垂直場域事業亦穩健成長。受惠于整體營收較上一季大幅增長25.0%，本季本業營運成果順利轉虧為盈，整體虧損程度亦較上一季大幅改善。進入第三季，全球經濟環境仍受通膨及戰爭的不確定性影響，但公司產品業務多元且積極優化產品組合，且車用與垂直場域動能維持穩定，有助于整體營運表現。