DisplaySearch 預計,在連續四年產值增長大于出貨量增長后,觸控面板產值將于今年首次下�1%,但出貨量仍將增�15%�
評論
藍寶石晶棒二季度呈現缺貨漲價態勢,但需預防四季度供過于求�
由于今年上半年LED 市場需求熱絡,加上藍寶石材料于光學應用的需求崛起,因此晶棒供給緊縮,價格呈現些許上漲。但是部分廠商近期又重新啟動擴產規劃,預�2014 年藍寶石晶棒設備產能將年成長53%,四季度需小心供過于求�
LED 二、三季度都有望維持產能滿載、毛利率改善態勢:LED 行業今年一、二月產能利用率相對較低,但是三月開始至今已攀升至滿載,二季度及三季度都有望維持滿載的狀況。除了照明需求強勁以外,原本以為已經連旺三季的電視背�(去年四季度開�),能見度在今年第三季也相當樂觀。照明需求則是會一季優于一季�
維持對LED 產業的判斷:產能滿載單一產品也不會漲價;而是廠商會挑產品做,從而帶動平均單價及毛利的上升�
蘋果收購Beats:聲學產業鏈更加延伸,產業鏈中其他公司可能跟進同樣整合路線。Beats 不是單純的耳機品牌大廠,還是音樂訂閱服務的公司;此番收購印證我們對電子業創新是“軟硬件互動創�”的邏輯,也強化了聲學硬件/品牌與串流音樂服務整合的未來方向。我們認為此次蘋果收購Beats 對歌爾聲學的影響�
估值與建議
本周上證綜指�0.8%,連續四周下跌,電子板塊上�0.5%,跑贏大盤。從子板塊表現看,觸摸屏上漲4.6%,但是我們判斷不具基本面改善、上漲難以持續。藍寶石、LED、安防則分別下跌1.6%�1.8%�0.9%。截止至2014 �5 �9 日,電子板塊整體市盈�(TTM_整體法除�)�43.95x。臺灣LED �4 月營收全面走揚,背光與照明應用部分皆有成長,二季度成長確定性高,上游芯片與下游渠道是較優標的。蘋果產業鏈將逐步呈現反映基本面走強的態勢,維持我們年初以來的建議“二季中下到三季初建議逐步轉換到蘋果手機產業鏈”�
風險
下行風險�1) 蘋果產業鏈中各股因為此前市場對份額、機種、單價等預期過高,不達預期的下行風險逐漸上升,從而帶動整個產業鏈下跌�2) LED 跌價過快�
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