兩家國企為一樁海外并購對峙半年有余,5月以來又升級為隔�“交火”。如果這場爭端繼續(xù)膠著,受�(chuàng)的可能是本可以起航的中國芯片旗艦企業(yè),也會拖累中國芯片產(chǎn)�(yè)整合的�(jìn)��
銳迪科微電子(納斯�(dá)克代碼RDA,簡稱銳迪科),中國半�(dǎo)體第三大企業(yè),去�9月以來,浦東科投與清華紫光兩家國有企�(yè)對其展開競購�
隨著事件的持�(xù)�(fā)酵,�(nèi)幕浮出水��
攪局
海外收購本應(yīng)是市場主�(dǎo)的商�(yè)行為,卻�?yàn)橐粡?ldquo;小路�”�“自由戀�”�“指腹為婚”攪了局�
2013�9�27�,上海浦東新區(qū)政府的國有投資公司浦東科投向銳迪科提出無約束力的要約�(bào)�(jià),以每股15.5美元私有化收購銳迪科�
在隨后展開的公開競購過程�,浦東科投未中標(biāo)。清華紫光被選為中標(biāo)方并與銳迪科在當(dāng)�11�11日簽署了并購�(xié)議,紫光集團(tuán)將以�(xiàn)金方式收購銳迪科全部流通股�,最終收購價(jià)為銳迪科每股美國存托股份18.5美元,收購總�(jià)約為9.1億美��
�(dāng)�“求愛”不成,浦東科投卻先于清華紫光辦了銳迪科想要與國內(nèi)企業(yè)“�(lián)�”的申�(bào)手續(xù)�
根據(jù)�(fā)改委2009年發(fā)布的《關(guān)于完善境外投資項(xiàng)目管理有�(guān)問題的通知》規(guī)定:“投資主體就境外投資項(xiàng)目簽署任何具有最終法律約束力的相�(guān)文件前,須取得國家發(fā)展改革委出具的項(xiàng)目核�(zhǔn)文件或備案證��”俗稱“小路�”�
�(dāng)�11�5�,浦東科投拿到了有效期為6個月�“小路�”�
雖然銳迪科與清華紫光兩情相悅,但合法手續(xù)卻被浦東科投攢在手中,三方陷入了長期的對峙之中�
對于浦東科投和清華紫�,銳迪科評價(jià)稱,浦東科投收購要約不僅在價(jià)格和其他�(guān)鍵商�(yè)條款方面都遠(yuǎn)遜于清華紫光集團(tuán),而且在證明其融資能力上亦未能令人信服。據(jù)�,浦東科投雖然在競標(biāo)過程中就已經(jīng)開展了中國銀�(行情 股吧 買賣�(diǎn))的融資工�,但未能在截�(biāo)之前獲得中行總行對融資授信的批準(zhǔn)�
火拼
由于“小路�”對于我國企業(yè)的境外投資有眾多的掣�,為加快我國企業(yè)走出去的步伐,今�4月,國家�(fā)改委根據(jù)國務(wù)院簡政放�(quán)的要�,正式發(fā)布《境外投資項(xiàng)目核�(zhǔn)和備案管理辦法�(以下簡稱辦法)。自5�8�,對一般境外投資項(xiàng)目實(shí)行備案制,雖�“小路�”制度基本得以延續(xù),但對企�(yè)提交備案的要求更加嚴(yán)��
該辦法第12條要求投�(biāo)、并購或合資合作�(xiàng)目在申請“小路�”時,“�(yīng)提交中外方簽署的意向書或框架�(xié)議等文件”,即企業(yè)�(yīng)在和被收購方簽約后申�“小路�”�
由于浦東科投未能與銳迪科�(dá)成任何協(xié)�,在新規(guī)定下并不能滿足這一要求。但浦東科投在新�(guī)�5�8日生效前將即將過期的“小路�”又延�6個月�
在保�“小路�”的同時,浦東科投展開了并購行動�5�8日,浦東科投在致銳迪科的公開信中首次承認(rèn)自己持有銳迪科的股票,并呼吁并購雙方早日�(jié)束困局。去年年�,中國經(jīng)�(jì)時報(bào)收到的消息稱,在浦東科投向銳迪科�(fā)出收購報(bào)�(jià)�,浦東科投在市場中買�200余萬股銳迪科股票,占股為4%—5%之間。對此,美國金融�(jiān)管局展開�(diào)查確�(rèn)是否存在利用�(nèi)幕信息違�(guī)買入公司股票的行��
在收購等利好消息支撐之下,浦東科投在“炒股”上的收入頗豐。據(jù)本報(bào)記者查看銳迪科歷史股價(jià)得知,去�9月之前的幾個月,銳迪科股價(jià)�11美元上下震蕩�9月初之后股價(jià)開始爬升�9�27�,銳迪科公布浦東科投向公司發(fā)出每�15.50美元收購�(bào)�(jià)�,股�(jià)�(dāng)日最高達(dá)15.54美元。清華紫光和銳迪科的收購�(xié)議達(dá)成之�,股�(jià)曾最高沖�18美元以上。而受最近在浦東科投獲得“小路�”延期后的喊話打壓影響,股�(jià)回落�16.50美元左右。根�(jù)美股交易�(guī)�,浦東科投的喊話制造了反手做空的套利機(jī)��
懸念
根據(jù)銳迪科回�(yīng)浦東科投公開信的公告,除了最近的“隔空喊話”,浦東科投自去年競購出局后并沒有提出過任何新的收購方案,甚至已經(jīng)有幾個月的時間都沒有與銳迪科有任何聯(lián)��
銳迪科似乎對清華紫光“情有�(dú)�”。銳迪科回復(fù)中國�(jīng)�(jì)時報(bào)稱:“作為一家上市公�,有�(zé)任考慮任何具交易可行性且條件更優(yōu)的收購要�。清華紫光在公司的公開競購過程中提出的收購方案最�(yōu),選擇清華紫光也符合董事會以股東利益最大化的原則行事的法律要求�”
有業(yè)�(nèi)人士分析�,清華紫光早些時候收購了展訊,展訊和銳迪科是國內(nèi)芯片行業(yè)里的兩家頂尖企業(yè),如果能夠經(jīng)過清華紫光的整合,中國將出現(xiàn)真正意義的巨型芯片企�(yè),屆時中國芯片產(chǎn)�(yè)�(fā)展�(jìn)入并購整合的新階段,對于中國的芯片行�(yè)參與角力國際競爭有著重要的意��
�(xié)議規(guī)定,如果清華紫光收購不能完成,需要向銳迪科支�4.5億元人民�“分手�(fèi)”作為賠償�
�(guān)注我�
公眾號:china_tp
微信名稱:亞威資�
顯示行業(yè)頂級新媒�
掃一掃即可關(guān)注我�