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　　近日，深天馬A在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司TM18項(xiàng)目分三個(gè)階段進(jìn)行建設(shè)，第一階段已于去年點(diǎn)亮并實(shí)現(xiàn)首批產(chǎn)品交付，目前已近達(dá)產(chǎn)；第二階段產(chǎn)能將于明年上半年開始逐步釋放，第三階段推進(jìn)中。

　　互動(dòng)交流具體內(nèi)容如下：

　　問：請(qǐng)公司國產(chǎn)化進(jìn)程如何？

　　答：在顯示領(lǐng)域，隨著國產(chǎn)資源的逐步成熟、穩(wěn)定，目前 LCD 原材料和設(shè)備國產(chǎn)化率程度相對(duì)比較高，但 MOLED 上游的核心原材料及關(guān)鍵設(shè)備布局上，國產(chǎn)化率仍有較大的提升空間。隨著顯示產(chǎn)業(yè)鏈不斷發(fā)展以及 MOLED顯示技術(shù)的日漸成熟，國產(chǎn)關(guān)鍵原材料、設(shè)備品質(zhì)和能力的不斷提高，MOLED 原材料和設(shè)備國產(chǎn)化率有望逐步提升。公司始終重視供應(yīng)鏈安全，持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈的本地化、多元化采購，不斷強(qiáng)化供應(yīng)鏈的韌性。

　　問：Mini-LED 的下游應(yīng)用市場會(huì)有哪些？會(huì)有哪些技術(shù)路徑？

　　答：顯示領(lǐng)域下游應(yīng)用場景眾多，目前看在大尺寸應(yīng)用領(lǐng)域、車載領(lǐng)域，Mini-LED 的需求在加速。

　　從天馬自己的業(yè)務(wù)看，Mini-LED 背光技術(shù)目前主要應(yīng)用在車載顯示領(lǐng)域，是車載顯示的升級(jí)方案之一，能夠與現(xiàn)有 LCD 主流量產(chǎn)技術(shù)形成搭配，很好的提升 LCD 的顯示產(chǎn)品性能，公司已有技術(shù)方案實(shí)現(xiàn)了對(duì)海外車載大客戶的出貨，新項(xiàng)目在陸續(xù)量產(chǎn)推進(jìn)中，市場需求也在加快提升。

　　從技術(shù)路徑看，目前 Mini-LED 背光有白光（天馬的 G1 和 G2）和藍(lán)光（天馬的 G3 和 G4）兩種技術(shù)，而藍(lán)光 Mini-LED 背光又分為 PCB 背板（G3）和玻璃基背板（G4）兩種技術(shù)路徑，公司均具備技術(shù)儲(chǔ)備�，F(xiàn)在車載市場領(lǐng)域，搭配 PCB 基的白光 Mini-LED 產(chǎn)品相對(duì)較多，PCB 基的熒光膜藍(lán)光Mini-LED 有少量應(yīng)用，但 PCB 基的量子點(diǎn)藍(lán)光 Mini-LED 目前尚未有報(bào)道量產(chǎn)實(shí)績，天馬現(xiàn)已有跟客戶在合作將 PCB 量子點(diǎn)藍(lán)光 Mini-LED 商業(yè)化。除此之外，公司已推出 M 主動(dòng)式驅(qū)動(dòng)的玻璃基量子點(diǎn) Mini-LED 技術(shù)，較傳統(tǒng) PCB 基方案，能在畫質(zhì)顯示細(xì)膩程度、對(duì)比度、功耗等方面更具優(yōu)勢(shì)，且 M 方式可以控制光源連續(xù)發(fā)光，做到無屏閃，更加護(hù)眼。由于市場對(duì)高分區(qū)的高端顯示產(chǎn)品需求不斷增加，畫質(zhì)更優(yōu)，且擁有精準(zhǔn)調(diào)控優(yōu)勢(shì)的M Mini-LED 背光技術(shù)現(xiàn)已進(jìn)入快速發(fā)展階段，目前在產(chǎn)品可靠性和成本等方面還需要持續(xù)優(yōu)化，公司在相關(guān)技術(shù)開發(fā)方面具備一定的優(yōu)勢(shì)。

　　問：請(qǐng)從行業(yè)的角度介紹柔性 OLED 的市場供需情況。

　　答：從技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)看，柔性 MOLED 在智能手機(jī)滲透率的持續(xù)提升是必然趨勢(shì)，其中隨著折疊、LTPO 等高端技術(shù)產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)柔性高端產(chǎn)品的占比將呈增長趨勢(shì)。目前，隨著各品牌終端新機(jī)的陸續(xù)發(fā)布，能看到柔性 MOLED 智能手機(jī)市場需求增長明顯，根據(jù)第三方咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，供應(yīng)側(cè)廠商稼動(dòng)維持在高水位，四季度柔性 OLED 價(jià)格整體處于漲價(jià)趨勢(shì)。

　　在智能手機(jī)面板市場逐步復(fù)蘇向好的趨勢(shì)下，公司將緊抓行業(yè)機(jī)遇，加快產(chǎn)能釋放節(jié)奏更好地匹配需求，并不斷技術(shù)創(chuàng)新，增加高規(guī)格產(chǎn)品的出貨量，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持良好的競爭力。

　　問：行業(yè)如在 x 代 AMOLED 上加大布局，是否會(huì)對(duì)第 6 代 AMOLED產(chǎn)線、對(duì)行業(yè)格局有影響？

　　答：從目前市場已知的信息看，行業(yè)上 8.x 代 MOLED 產(chǎn)線的目標(biāo)市場更多還是聚焦在中尺寸的平板、筆電等 IT 類產(chǎn)品，IT 等中尺寸產(chǎn)品向OLED 技術(shù)過渡也需要一定時(shí)間，這些新線的產(chǎn)能釋放速度、放量的規(guī)模、良率等短期內(nèi)或會(huì)存在一定的不確定性，將對(duì)這些領(lǐng)域產(chǎn)品的供應(yīng)格局、技術(shù)規(guī)格等有一定影響。預(yù)判對(duì)目前階段 G6 MOLED 產(chǎn)線上主力生產(chǎn)的智能手機(jī)顯示產(chǎn)品暫無明顯影響，當(dāng)然也能看到，車載領(lǐng)域中長期保持較好的增長，在 G6 MOLED 上也會(huì)有相關(guān)好的機(jī)遇可以把握。

　　問：請(qǐng)問公司 LTPS 業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃？

　　目前，LTPS 手機(jī)產(chǎn)品在 LTPS 業(yè)務(wù)中占主要份額，隨著公司 LTPS多元化業(yè)務(wù)的推進(jìn)，非手機(jī)類產(chǎn)品（車載、IT、工業(yè)品及其他）的比重也在提升中。今年前三季度，公司LTPS中高端 IT顯示產(chǎn)品出貨量同比增長 180%，LTPS 車載產(chǎn)品出貨同比增長近 40%，未來公司將繼續(xù)推進(jìn) LTPS 產(chǎn)線的多元化布局，不斷提升 LTPS 產(chǎn)線的靈活和彈性經(jīng)營能力，更好地助力 LTPS業(yè)務(wù)持續(xù)、穩(wěn)健的發(fā)展。

　　問：請(qǐng)公司 Micro-LED 的發(fā)展規(guī)劃是什么？

　　答：Micro-LED 下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，公司正在加快推進(jìn) Micro-LED 領(lǐng)域技術(shù)和工藝的開發(fā)，目前已在高 PPI、透明、曲面、窄邊框、透明度可調(diào)等技術(shù)方向取得重大突破，具備行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)能力，并已和全球頭部車企、國內(nèi)頂尖 PID 終端廠商、頭部消費(fèi)品牌客戶展開創(chuàng)新項(xiàng)目合作。公司已聯(lián)合眾多合作伙伴發(fā)起成立了 Micro-LED 生態(tài)聯(lián)盟，并合資投建了從巨量轉(zhuǎn)移到顯示模組全制程 Micro-LED 產(chǎn)線，預(yù)計(jì)明年將具備批量出貨能力。

　　問：請(qǐng)公司柔性 AMOLED 手機(jī)顯示產(chǎn)品中，LTPS、LTPO 驅(qū)動(dòng)和折疊的產(chǎn)能的占比情況如何？

　　答：今年，公司柔性 MOLED 產(chǎn)品主要以 LTPS MOLED 為主，折疊、HTD 產(chǎn)品目前已經(jīng)開始出貨，并有新項(xiàng)目正在持續(xù)推進(jìn)中，明年，公司折疊、HTD 等高技術(shù)規(guī)格產(chǎn)品將逐步起量。

　　問：請(qǐng) Tandem 技術(shù)的下游應(yīng)用市場主要是什么？

　　答：Tandem 是 OLED 顯示技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，能實(shí)現(xiàn)更高亮度、更長壽命、更低功耗，更好的優(yōu)化 OLED 性能。預(yù)計(jì)行業(yè)上，在車載、IT 等下游市場會(huì)越來越多的看到有使用訴求，也有可能將來在智能手機(jī)，特別是折疊屏手機(jī)上使用。目前公司已在進(jìn)行 Tandem 技術(shù)開發(fā)中，已有技術(shù)儲(chǔ)備。

　　問：請(qǐng) TM18 項(xiàng)目分幾期建設(shè)？目前進(jìn)度如何？

　　答：公司 TM18 項(xiàng)目分三個(gè)階段進(jìn)行建設(shè)，第一階段已于去年點(diǎn)亮并實(shí)現(xiàn)首批產(chǎn)品交付，目前已近達(dá)產(chǎn)；第二階段產(chǎn)能將于明年上半年開始逐步釋放，第三階段推進(jìn)中。

　　問：請(qǐng)公司如何展望中小尺寸面板行業(yè)的價(jià)格情況？

　　答：中小尺寸顯示領(lǐng)域細(xì)分市場眾多、產(chǎn)品技術(shù)類型多樣，價(jià)格走勢(shì)會(huì)有差異。基于智能手機(jī)終端市場在逐步復(fù)蘇，手機(jī)面板市場也在逐步向好中，隨著新機(jī)的陸續(xù)發(fā)布、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，目前能看到包括柔性 MOLED手機(jī)、LTPS 手機(jī)等電子消費(fèi)顯示產(chǎn)品價(jià)格有繼續(xù)上漲趨勢(shì)。公司會(huì)充分利用自身電子消費(fèi)顯示到專業(yè)顯示的多元化、差異化的業(yè)務(wù)布局經(jīng)驗(yàn)積累，持續(xù)強(qiáng)化自身核心能力建設(shè)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并發(fā)揮頭部優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)采取更為積極的策略來推動(dòng)價(jià)格的上漲。

　　問：公司在 AMOLED 領(lǐng)域有哪些客戶？在高端客戶的進(jìn)展怎樣？

　　答：MOLED 柔性手機(jī)顯示領(lǐng)域，公司已實(shí)現(xiàn)國內(nèi)品牌客戶全覆蓋，客戶粘性不斷增強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)品規(guī)格提升趨勢(shì)明顯，已支持多個(gè)品牌客戶旗艦、高端項(xiàng)目首發(fā)。公司會(huì)持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，加快高規(guī)格產(chǎn)品的釋放。

　　問：請(qǐng)介紹公司的營收結(jié)構(gòu)和毛利率情況。

　　答：公司下游市場主要包括智能手機(jī)、IT、智能穿戴等電子消費(fèi)品領(lǐng)域以及車載、包含工業(yè)品、醫(yī)療等在內(nèi)的專業(yè)顯示領(lǐng)域。今年前三季度，公司電子消費(fèi)品類營收占比超五成，車載、專業(yè)顯示類占比約四成。

　　中小尺寸顯示領(lǐng)域細(xì)分市場眾多，價(jià)格及毛利情況會(huì)有差異，消費(fèi)電子經(jīng)歷了較長時(shí)間的底部調(diào)整，目前正在逐步復(fù)蘇中；專業(yè)顯示產(chǎn)品周期較長，毛利率相較消費(fèi)類顯示更為穩(wěn)定。

　　深天馬Ａ（000050）主營業(yè)務(wù)：顯示面板及顯示模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

　　深天馬A2023年三季報(bào)顯示，公司主營收入247.0億元，同比上升2.01%；歸母凈利潤-17.9億元，同比下降596.74%；扣非凈利潤-30.06億元，同比下降531.39%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入86.97億元，同比上升2.62%；單季度歸母凈利潤-3.66億元，同比下降3343.66%；單季度扣非凈利潤-9.65億元，同比下降301.53%；負(fù)債率64.31%，投資收益-2.55億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用5.87億元，毛利率5.4%。

　　來源：證券之星